《蘭萱時間》部落格

每週二經濟學人週刊導讀-早安財經出版發行人沈雲驄

雙週於中國時報的專欄論壇

中國時報    A13/時論廣場           2011/03/26【沈雲驄】 

　　歷史上破產的銀行中，哪家的規模最大？ 
　　答案是美國的華盛頓互惠銀行（簡稱華互）。二○○八年破產之前 ，這家有一百二十年歷史的銀行，資產合計高達近三千三百億美金， 比台灣最大的國泰金大兩倍以上，相當於四家兆豐金的資產總和，全 美排行第六大，風光一時。 
　　兩年多來，該銀行試圖振作，希望能重新整頓後，擺脫破產壞名聲 。但最近隨著越來越多資料曝光，當年破產真相也越來越明朗。回頭 看看就能輕易地發現：華互的破產，投資者的損失，並非不可避免的 。整場金融風暴，不是什麼難以想像的意外，而是一場業者近利、官 員急功下所釀出來的災難。 
　　先說業者的近利。房地產過熱，泡沫隨時會爆，銀行其實心裡早就 有數。前陣子曝光的文件證明了，原來凱林傑早在二○○五年就已經 發現勢頭不妙，他私下告訴銀行的同仁「我從來沒看過風險這麼高的 房市」，並且預測房市將會走弱，到時候，勢必會威脅銀行的營運。 
　　但有威脅又怎樣？凱林傑對外照樣報喜不報憂，繼續縱容底下的業 務們瘋狂地吸收房貸客戶。凱林傑甚至大手筆重賞房仲業務員，只要 介紹客戶給華互，就能賺到高達一萬美元的佣金。那段時間，銀行對 於貸款人的收入與名下資產有多少，審核能多鬆就多鬆，錢，借出去 再說。一來，客源增加，業績好看，股價才會漲；二來，許多後期進 場的房貸族都是收入較差的家庭，採用的是較彈性的利率方案，銀行 的利潤更高。何況，危機會不會發生誰曉得，這生意你不做，別人也 會搶，幹嘛拱手讓人？ 
　　不只銀行，從剛曝光證據看來，負責監督、卻怠忽職守的官員也難 辭其咎。在美國，銀行房貸部門歸「互助金融局」（Office of Thr ift Supervision，簡稱ＯＴＳ）直接管轄。出事前不久，房市已經 全面熱到亮起紅燈，聯邦存保公司也宣布要採取緊縮措施。但實際上 呢？ＯＴＳ仍然暗中放水，任由華互──以及其他銀行──繼續從事 高風險的房貸業務。沒有官員願意出面當烏鴉，生怕壞了政府的經濟 成績單。 
　　更關鍵的是，在官員們為了短期經濟成績單而長期放水下，銀行的 風險與經營者的利益，是近乎脫鉤的。風險再怎麼惡化，經營者的收 入不會受半點影響。據聯邦存保的資料顯示，出事前的那兩年多時間 裡，銀行明明正朝著破產方向奔去，經營團隊的紅利卻越滾越大，光 是凱林傑一人，就撈走了超過二十億台幣。 
　　出事後，大家都看到了，銀行由盈轉虧，股價一年之間蒸發九成， 後來隨著股票下市，股價也從每股最高四十五美元，化為烏有。而吞 下苦果的，不只是投資者，還有納稅人。因直到今天，政府還在用納 稅人的錢為當年的風暴善後。這也就是為什麼，聯邦存款保險公司毫 不留情地賞了凱林傑一巴掌，要把他與另外兩位高階主管送上法庭， 追究害慘投資人的責任，把錢吐回來。 
　　其實，事情大可不必惡化至這種地步。業者要利益，官員要功勞， 是經濟前進的動力。要避免人民再受業者近利與官員急功所傷，當然 不是讓業者無利可圖，讓官員提心吊膽，而是讓業者與官員自己負起 錯誤決策的後果。拿凱林傑來說，並不是很差的經營者。接掌公司近 二十年來很有企圖心，要把銀行打造成「咖啡業裡的星巴克」，或是 「零售業裡的沃爾瑪」。他不斷推出廣告，打造「平民銀行」的形象 ，大力拉攏那些過去大銀行懶得搭理的中低收入家庭。 
　　這當然是很正確的策略。一來，中低收入者也需金融服務的協助； 二來，這些家庭現在的財力雖不怎麼樣，但誰敢說未來不會更好？趁 現在與這群客戶博感情，將來的生意會更有想像空間。更重要的是， 這些人通常不熟悉金融業務，銀行也能從他們身上賺取較高利潤，一 舉多得。 
　　可惜，凱林傑一心只想到自己短期所能獲得的利益，最後毀了這家 百年老銀行。那些老想把災難留給別人的經營者與官員，豈可不警惕 ？（作者為早安財經出版社發行人）